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2013,全球医药投资大丰收

news.PharmNet.com.cn 2014-01-07 医药经济报 字号:放大 正常

  生意社1月7日讯 2013年是生物医药产业资本市场的丰收年,从IPO、二级市场、私募、并购、合作到新药审批和营销,表现都可圈可点。按照博乐公司CEO史蒂文·博乐的原话,“以任何标准衡量,2013都是标志性的一年,股价普遍上涨,创记录的IPO市场,以及重要的新产品获准上市。”
 
  全球经济逐渐复苏之后,生物医药成为最具有成长性和业绩亮点的行业。股价飙升好几倍的年收益,过去只在网络和IT领域可以看到,如今在生物医药领域已不鲜见。正因为能给投资者带来巨大的投资收益,不同阶段的生物技术公司都能勾起投资机构的兴趣。
 
  博乐预计2014年将是生物医药行业另一个表现强劲年。而鉴于医疗保健成本上升,世界各国医疗卫生投入成本增加的压力,药物和诊断试剂开发商的关注点正在变化——控制成本,而不只是关注创新药物和诊断功能,同时需要在提高生活质量和护理质量方面做出努力。
 
  [ 股价狂飙]
 
  2013年,生物技术股指表现十分亮丽。截至11月底,博乐生物技术选择指数同比上涨61.7%。与之相比,道琼斯工业平均指数只上涨22.8%,S&P 500指数上涨26.6%。即使是科技含量高的纳斯达克综合指数涨幅也只有34.5%。
 
  从细分行业看,博乐精选生物股指上涨60.1%,博乐大型生物技术股指上涨62.1%,博乐中型生物科技企业股指上涨68.6%,博乐小型生物科技股指上涨30.9%,博乐诊断企业股指上涨11.5%,博乐个性化医疗企业股指上涨24.4%。
 
  股票涨幅居前的多数是治疗性药物开发公司,大部分还没有产品上市,也没有销售和利润可言。股价大涨者也包括成熟的生物科技公司,市值飙升:Biogen Idec市值突破660亿美元,Celgene市值突破690亿美元,Gilead市值突破1110亿美元。
 
  总体而言,传统药企表现明显逊色于生物技术公司,主要原因还是成长动力不够,新产品上市的节奏赶不上专利悬崖带来的业绩下滑速度。相反,大中型生物技术公司的产品没有受到专利过期的威胁,新产品上市相对频繁,部分企业通过与大药厂合作开始扭亏为盈。
 
  [ IPO井喷]
 
  2013年最大的亮点或许是IPO的井喷行情,全球有65家生命科学公司公开上市,共募集了75亿美元。与2012年38家募资总额12亿美元相比,新上市公司数目几乎翻倍,募集资金上涨了5倍。截至11月底,新上市公司已产生34.6%的平均回报。治疗药物研发类公司股票表现最佳,前三季度平均上涨39.7%。从新上市公司的IPO价格看,多数上市时不仅股价按高位发行,并且超额认购。到第四季度,新股上市发行的步伐有所放慢。
 
  预计2014年生命科学领域新股发行节奏将放缓,全年发行数量在30只左右,资金数目也会比2013年有所下降。博乐预测,2014年估值将更注重公司的现有价值,而不过多考虑其前景。
 
  [ 融资千亿美元]
 
  2013年,博乐预测全球生命科学行业将募资1000亿美元。截至11月底,全球生命科学行业一共募集了909亿美元。其中,债务融资约526亿美元,占比从2012年的65.7%下降到2013年的52.6%,下降的原因与IPO市场强劲和股价坚挺有关。
 
  私募融资没有达到20%的增长预测,2013年前11个月,私募融资筹得115亿美元,只比2012年同期的112亿美元增加2.1%。部分原因是许多公司转战IPO市场,而不是通过后期风险资本的募集来维持企业运营和成长。
 
  2013年IPO融资额上升241.8%,这么好的势头估计很难在2014年重现,预计2014年全球生命科学行业融资将温和增长,融资额大约在1110亿美元,多数资金来自美国以外。
 
  [ 风投重现活力]
 
  2013年,生物科技风投变得活跃,到11月底,全球生物科技风险投资金额共115亿美元,同比增长2.1%,其中美国风险投资金额为88.5亿美元,同比增加4.5%。
 
  在IPO热潮的带动下,风投又有新的行情。许多风险投资者在这一波IPO行情中赚到钱,目前正在扩大融资和追加投资新项目。过去基于投资周期长、风险大的考虑,不少风投不愿参与早期项目和公司的投资,使得早期初创期企业的风险基金总盘子有所下滑。但近几年,几家专注于生物科技早期项目的风险基金陆续募集到大笔资金,在2013年迎来IPO大丰收。这是风险基金过去几年坚持投资创新型企业的成功回报。
 
  但是,早期项目依然资金短缺,在美国投资早期生物科技企业的资金这几年都有萎缩。2013年前三季度,第一次募集资金500万美元以内的初创型企业只有102家,这是1996年以来最少的数目。如果扣除1个募资1.5亿美元的大型项目,那么只有4.67亿美元早期风投基金投入。
 
  作为资金不足的补充,初创型企业只能依靠非盈利机构、慈善基金和企业创投来支持早期研发和运营。
 
  [ 企业创投加大投入]
 
  过去几年,生物科技早期创投资金,每年大约有5亿美元的缺口,主要靠大药厂的企业创投部门提供,这部分资金的体量有多大不好统计,因为多数是企业内部的计划,一般不单独公布。
 
  大药厂之所以对这块越来越感兴趣,一是药厂需要更多创新产品和项目,二则其对外投资和并购的资金,有一部分必须投到早期项目。此外,大药厂不断重组并关停许多项目,对早期项目的扶植有可能吸引到外来风投基金。
 
  最近几年,大药厂比较流行的做法是,砍去诸多研发项目,外加资金和人员剥离成立新公司。2013年,默克和葛兰素分别加大自己的企业创投资金投入,还积极参与专业创投的LP参股。这种做法与以往有所不同。
 
  以投资形式参与创新研发,从投资回报率和风险控制上讲,很实在、高效和低风险。但是,药厂毕竟不是投资公司,创新研发仍然是企业成长的核心动力,因而这部分投入需要有更好的策略和模式,不是仅仅养一支投资管理队伍。大药厂应该有别于专业投资公司,做自己所擅长的研发和产业化,离开自己的主业将失去自己的品牌和行业地位。
 
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