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从3亿到负17亿,两票制对广州医药影响太大

news.PharmNet.com.cn 2018-01-09 赛柏蓝  字号:放大 正常

  医药网1月9日讯 广州医药在两票制影响下,经营活动现金流净额出现负值。从正3亿到负17亿,广州医药如何应对?
 
  近日,白云山就问询发布公告。2018年1月2日,上交所向白云山下发问询函,要求白云山说明“两票制”政策对广州医药各业务板块的影响,以及拟采取的对应措施及具体实施情况等。
 
  仅根据目前数据看来,“两票制”已经对广州医药目前经营状况产生影响。公告显示,2015年、2016年、2017年1~9月广州医药经营活动现金流净额分别为1.32亿元、3.54亿元、-17.87亿元。
 
  ▍广州医药受两票制影响,现金流异常
 
  广州医药为医药流通行业重点企业,主要利润来源为药品以及医疗器械等产品的分销以及批发。
 
  白云山在公告中表示,其医药流通行业的主要业务为药品批发,针对终端客户不同分为分销业务和纯销业务。
 
   “两票制”倒逼医药流通企业变革自身商业模式,分销业务面临下沉压力。从目前数据来看,“两票制”已经对广州医药目前经营状况产生影响。公告显示,2015年、2016年、2017年1~9月广州医药经营活动现金流净额分别为1.32亿元、3.54亿元、-17.87亿元。
 
  白云山自己也表示经营活动现金流入减少的主要原因是“两票制”的实施。白云山同时透露,由于医疗机构客户是我国医药流通行业主要的终端客户,公司给予医疗机构信用周期较长,因此亦存在第四季度回款高于其他季度的现象。
 
  在分销业务现金流优势减少的同时,纯销业务将会继续增加。纯销业务的增加也表现在了数据上。在报告期各期,公司纯销业务占主营业务收入的比例为45.06%、47.97%和54.89%。
 
  除分销业务下沉,纯销业务增加外,广州医药还将继续加强公司业务系统建设、争取更多优质品种包括进口品种、OTC品种等措施,应对“两票制”挑战。
 
  ▍两票制对医药流通行业的影响
 
  白云山在公告中表示,从长期来看,医药流通企业将更多承担二次议价的载体,在某种程度上最终演变为医院的一级代理人。药企在终端市场覆盖面不断增加,将着力发展纯销业务,药事综合管理服务模式也将逐渐兴起,该类业务相对分销业务毛利率也将更高。
 
   “两票制”推行,对医药流通行业格局的具体影响表现为:
 
  1、“两票制”下,终端客户管理难度将增大,中小流通商的回款账期将加长,药品生产企业更倾向于选择有实力、配送网络丰富、回款有保障的配送商;
 
  2、某些省份明确在执行“两票制”的过程中,对配送商进行遴选,限定配送商的数量,直接导致中小配送商出局公立医院的医药配送业务;
 
  3、大型医药流通企业资金池较大,对药品流通上下游资金垫付能力强,付款能力强,经营规模更容易做大。
 
   “两票制”的推行对配送企业终端网络及配送能力提出了更高的要求,终端网络覆盖广、物流配送能力强、资金实力雄厚的企业具有较大的竞争优势。不具备终端渠道的代理商以及过票公司在“两票制”后将不具备存在的价值,具备一定终端渠道的中小型商业公司将会被并购。
 
  由此,“两票制”将会促使医药流通行业集中度提升,形成强者恒强的局面,全国性医药流通企业以及区域龙头将会通过收购兼并,不断扩大市场份额。
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