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本土IVD 基蛋、安图、艾德、凯普四大公司潜力比拼

news.PharmNet.com.cn 2018-06-04 光大证券  字号:放大 正常
  医药网6月4日讯 在IVD新上市不长(次新股)的公司中,把基蛋生物、安图生物、艾德生物、凯普生物等4家放在一起比较,谁最具有竞争力?
 
  一句话介绍,基蛋、安图、艾德、凯普
 
  基蛋生物是国内体外诊断、尤其是POCT领域的主要供应商,产品覆盖心血管疾病诊断、炎症疾病诊断、肾脏疾病诊断、血糖检测等重大疾病领域。
 
  安图生物专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产、销售及服务,产品涵盖免疫、生化、微生物等检测领域,能够为医学实验室提供全面的解决方案。
 
  艾德生物聚焦肿瘤精准医疗分子诊断产品的研发、生产及销售,并提供相关检测服务的公司。
 
  凯普生物是国内领先的核酸分子诊断产品提供商,专注于分子诊断试剂、分子诊断配套仪器等体外诊断相关产品的研发、生产和销售,并提供相关服务。
 
  大股东都是谁?
 
  基蛋生物实际控制人为苏恩本,直接持股比例39.50%,通过南京爱基信息间接持股3.29%。
 
  安图生物实际控制人为苗拥军,第一大股东为郑州安图实业股份有限公司,持股比例67.49%。
 
  艾德生物实际控制人LI-MOUZHENG(郑立谋),前瞻投资持有艾德生物23.58%的股权,为公司控股股东。郑立谋为公司创始人,并通过前瞻投资间接控制公司。
 
  凯普生物实际控制人为管乔中、王建瑜、管秩生和管子慧4人,合计控制公司32.42%股权,控股股东为香港科技创业股份有限公司,持有公司48%的股份。
 
  2017年主要财务数据
 
  从营业收入上看,安图生物是其他三者的之和还多,并且增长率还是四者是最高的,达到42.84%,比第二名高出了10个百分点。从净利润上看,安图生物也是其他二者之和还多,是第二名的2.3倍。
 
  基蛋生物的2017年营业收入中,试剂和仪器占比分别为91.54%和7.78%,其中心脑血管类和炎症类试剂占比较高,约为72%和24%。公司综合毛利率82.13%,其中试剂毛利率较高为87.15%;仪器毛利率为34.19%。在试剂中,公司心脑血管类毛利率较高,估计维持在93%左右;炎症类随着销量的提高,毛利率有所提高。
 
  艾德生物的2017年营业收入中,检测试剂营收3.02亿元,同比增长38.41%。
 
  凯普生物的2017年营业收入中,核心产品HPV检测试剂盒营收3.90亿元,同比增长17.45%,占营收收入比重81.47%,毛利率88.51%。
 
  研发情况分析
 
  基蛋生物2017年投入0.54亿元,占营收的11.06%,已建立胶体金免疫层析、荧光免疫层析、生化胶乳试剂、化学发光和诊断试剂原材料开发五大技术平台,实现部分原料自产。
 
  2017年,面向市场推出的产品有MAGICL6800全自动化学发光测定仪及其配套试剂(包括甲功5项,激素7项等),将要推出市场的还有CM-800全自动生化分析仪及系列配套试剂。
 
  2017年,公司新增发明专利5项,实用新型专利4项,计算机软件著作权8项;完成64个项目注册,29个呈交监管部门审批。
 
  安图生物2015-2017年研发投入分别为0.65亿元、1亿元、1.48亿元,占当期营业收入的比重分别为9.00%、10.60%和10.54%。2018年将继续加大对于研发的投入,除了原有的免疫、流水线、质谱等的持续投入,分子诊断方面也将加大投入力度。
 
  艾德生物针对目前肿瘤精准医疗EGFR、KRAS、BRAF、EML4-ALK、PIK3CA、ROS1、NRAS、Her-2等基因位点,共有19种获得CFDA注册证书的单基因或者多基因联合检测试剂。今年初, Super-ARMS基因突变检测试剂盒获批,为我国首个液体活检产品,灵敏度达0.2%。
 
  检测服务方面,艾德目前已建成ADx-ARMS、Super-ARMS、二代测序(NGS)、数字PCR(ddPCR)、荧光原位杂交(FISH)、一代测序、免疫组化(IHC)等7大检测技术平台。
 
  凯普生物研发了覆盖传染病检测和遗传病检测两大领域的系列产品,其中HPV检测系列产品在目前宫颈癌临床检测及筛查领域占据市场主导地位。
 
  营销及未来看点
 
  基蛋生物,2017年通过在北京、四川、郑州、湖北、南京等地设立全资及控股子公司,客户覆盖广度和深度进一步加强;参加国内外会议如POCT年会、CMEF、长城国际心脏病学会等会议,市场知名度及认可度进一步提高。
 
  作为国内体外诊断、尤其是 POCT 领域的主要供应商,随着消费升级的迭代及分级诊疗、精准医疗的 需要,POCT 作为体外诊断的黄金细分领域,市场空间大。
 
  安图生物,2017年7月以来,相继公告设立河北安图久和、杭州安图久和、黑龙江安图久和、辽宁久和畅通、洛阳安图久和等控股子公司,通过投资设立合资公司,在河北、黑龙江等地积极推行打包模式和建立区域检验中心,有利于公司其他产品线的植入,有较好的协同效应。
 
  预计未来2-3年公司磁微粒化学发光试剂仍能维持高速增长,充分发挥其在传染病检测、肿瘤检测领域的技术优势,逐步扩大在三甲医院的市场份额,有望实现进口替代。预计其生化产品线也将高速增长,而微生物质谱系统上市,有望打破外资垄断。
 
  化学发光是IVD行业增速较快的领域,安图生物作为国内化学发光的龙头,技术领先、产品线布局日益丰富,渠道加速布局,市场份额逐步扩大,有望将来实现对国际产品的进口替代。
 
  艾德生物,积极进行营销网络建设,参加学术推广,加强品牌建设,提高运营效率,在核心医院病理科均配备专业的销售人员。其刚获批的Super-ARMS基因突变检测试剂盒能够提高EGFR在非小细胞肺癌患者中的检测次数与渗透率,筛选适合接受一代至三代EGFR靶向药物治疗的患者,未来行业潜在空间超过5倍,销售额有望继续放量,产品具有竞争优势。
 
  艾德生物聚焦肿瘤精准医疗分子诊断细分市场,拥有国内首批获得CFDA和欧盟CE认证最齐全的肿瘤精准诊断产品线,伴随肿瘤靶向药物临床推广产生的巨大市场需求,公司未来增长可期。
 
  凯普生物,已投资设立广东凯普医疗健康管理有限公司,整合上下游医疗健康管理资源,搭建医疗健康管理服务平台,有望成为领先的核酸分子医学诊断领域综合运营商。
 
  我国宫颈癌发病率逐年增加且呈年轻化趋势,消费者对个人健康关注度逐年提升,渠道的下沉及HPV筛查渗透率的提高,凯普HPV分型试剂成长空间较大。
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