昆药集团业绩增长，原料上涨压力加大！
昆药集团股份有限公司（昆药集团，600422）发布的2022年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入42.27亿元，同比增长3.28%；归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比下滑34.77%。
公司2021年年度报告显示，报告期内，实现营业收入 825,353.25 万元，同比增长 6.95%；实现归属于上市公司股东的净利润 50,766.76 万元，同比增长 11.12%。
图1：昆药集团2016-2022年核心经营数据
一、聚焦天然植物药
昆药集团产品涵盖心脑血管、骨科、抗疟疾及脾胃类、感冒呼吸类、妇科（身心）类等治疗领域，核心产品包括昆药血塞通系列、天/麻素天眩清系列、蒿甲醚系列、参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒、香砂平胃颗粒等。
2021年，昆药血塞通系列口服产品实现销售9.48亿元，昆药血塞通软胶囊单品实现销售5.93亿元；参苓健脾胃颗粒实现销售2.66亿元；舒肝颗粒实现销售1.83亿元；香砂平胃颗粒作为基药独家品种，全年实现销售1.33亿元。
昆药血塞通已形成自身品牌效应，其依托云南丰富植物资源，经过七十年深耕细作，拥有从三七 GAP 种植、饮片加工到三七总皂苷提取、制剂生产、专业营销推广的完整产业链，建立了从种植、采购、研发、生产、质量检验到仓储物流全生命周期的可溯源智能化管控体系。
本期，天地云图中药产业大数据平台就从舒肝颗粒涉及原料角度，对企业的中药原料成本压力进行简单评析。
二、舒肝颗粒核心成分
表1：舒肝颗粒核心成分
该药可舒肝理气，散郁调经，用于肝气不舒的两胁疼痛，胸腹胀闷，月经不调，头痛目眩，心烦意乱，口苦咽干，以及肝郁气滞所致的面部黧黑斑（黄褐斑）。
三、舒肝颗粒原料涨跌情况
表2：舒肝颗粒原料价格涨跌（单位：元/公斤）
舒肝颗粒原料在22021年1月-2022年10月期间，8种原料品种价格上涨，占比80%，1种原料价格下跌，占比10%，1种原料价格走平，占比10%。
四、舒肝颗粒原料行情点评
白芍，近日上货量较前几日有所减少，整体交易尚可，但亳州本地经营户勤进快销，导致价格小幅下滑，现亳州产地干货尾芍交易价在15元左右，三四级货交易价在20元左右，黑白芍统货交易价在6元左右。
柴胡，市场货源暂时充足，需求一般，现柴胡家种统货75元左右，切片统货售价95-100元，根片售价120-130元，内蒙红柴胡135-140元，黑柴胡价格100元上下。今年产地受极端天气影响，预计部分产区亩产减少。
香附，今年市场总体消化不佳，目前产地临近产新，商家近期出售意愿较强，行情逐步回落，市场现光统货价格在10-10.5元，后市行情波动情况需看产量大小。
白术，河南等产地开始产新，预计今年新货产量不大，市场货源小批量走动持续良好，商家积极购销，行情在近段时间保持稳定运行，现安徽两年生统片价格在32-33元之间，后市看好。
茯苓，近期市场新货上市购销，现市场茯苓陈统丁售价在25-26元，新货选丁售价在28-30元，中心丁售价35-40元不等，茯苓片价格在30-35元不等，茯苓块27-28元。今年产量较大，后市价格还有变化可能。
牡丹皮，产地正在积极采挖，今年可采挖面积不大，行情暂时保持平稳，目前市场刮丹多要价在40-45元不等，黑丹价格在25-30元之间。且因质量及干度不同，价格差异较大。
五、综合点评
1、当归等品种采购成本压力较大 原料压力测试显示，目前舒肝颗粒原料从供应量压力上看，主要来自于当归、牡丹皮、白芍等；而从质量压力上看，主要来自于当归、香附和柴胡等。
2、牡丹皮持续上涨，成本压力增大 牡丹皮现正值产新，商家依然看好后市。此轮价格上涨的原因有三，一是多年低价，使得市场不定期的有人为囤积和资金进入；二是这几年几乎处于只挖不种的状态，生产确实一直在萎缩；三是前几年在地的牡丹皮多已起挖，亳州当地和安徽外省份的丹皮地多改种其它 生长期较短的中药材或粮食作物，今年新货上市量明显减少。不过牡丹作为观赏花卉的在地面积依然不小，高价是否刺激采挖量，只有拭目以待。
综上所述，昆药集团三七全产业链的建设已相当完善，对于三七质控与成本控制力很强。作为下属公司昆中药除参苓健脾胃颗粒外，重点发展的成药舒肝颗粒，今年牡丹皮与当归的价格上涨，可能会给其成本带来一定压力。
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