海外增速17.46%！开立医疗2025年报出炉

　　4 月 16 日晚间，开立医疗（300633.SZ）发布 2025 年年报，公司全年实现营业收入 23.09 亿元，同比增长14.65%；归母净利润 1.97 亿元，同比大增38.54%，实现营收与利润双增长。其中，第四季度业绩尤为亮眼，单季营收8.5 亿元（同比 + 38%），归母净利润1.64 亿元（同比 + 390.16%），成为全年增长核心驱动力。

 

 

　　彩超业务：实现营收12.37 亿元（同比 + 4.52%），为第一大收入来源，但受市场竞争影响，毛利率同比下降 5.46 个百分点。

 

　　内窥镜及镜下治疗器具：营收10.14 亿元（同比 + 27.42%），毛利率提升 1.98 个百分点。高端镜种HD-650实现稳定量产上市，成为增长主力。

 

 

　　国内：营收11.69 亿元（同比 + 12.04%）。

 

　　海外：营收11.40 亿元（同比 + 17.46%），增速高于国内。欧盟为主要市场，亚太区增速最快。

 

　　管理层展望：预计2026 年海外整体增速 10%–20%。中东地区占比小，短期未见冲突影响。

 

 

　　超声板块：随高端产品推出，毛利率回升，目标大个位数增长。

 

　　消化与呼吸内镜：目标20%–30% 增长，并维持 / 提升毛利率。

 

　　微创外科：前期投入大，近两年仍将亏损，但2026 年有望进一步减亏。

 

　　心血管介入：受益集采与入院加速，目标在 2025 年基础上翻倍增长，并实现毛利率转正。

 

 

　　研发费用：2025 年4.96 亿元，占营收21.47%（2023–2025 年分别为 3.84 亿、4.73 亿、4.96 亿）。

 

 

　　三款血管内超声（IVUS）新品获批，推出两款高频超声导管。

 

　　超声领域累计推出超 20 项 AI 技术，含 “声析大模型”。