净利暴跌94%！长春高新遭遇生长激素+疫苗双重暴击
4 月 21 日晚间，长春高新（000661.SZ）同步披露 2025 年年报及 2026 年一季报，这份成绩单堪称 “史上最差”—— 公司全年净利润同比骤降超九成，且营收、净利已连续两年下滑，核心子公司金赛药业、百克生物（688276.SH）双双业绩失速，2026 年开年业绩颓势仍未扭转。
核心数据：全年净利 “腰斩式” 下滑 Q4 单季亏超 10 亿
2025 年全年，长春高新实现营业收入 120.83 亿元，同比下降 10.27%；归母净利润仅 1.55 亿元，同比大幅下滑 94%，其中第四季度单季净亏损 10.10 亿元，成为业绩 “深坑”。
作为公司核心利润支柱，金赛药业 2025 年表现大幅回落，全年实现收入 98.19 亿元，同比降低 7.98%；归母净利润 4.87 亿元，同比暴跌 81.83%。另一重要子公司百克生物更是由盈转亏，全年营收 6.05 亿元，同比腰斩 50.77%，净亏损 2.63 亿元。
2026 年一季度，公司业绩未见回暖，实现营收 25.87 亿元，同比减少 13.69%；归母净利润 2.76 亿元，同比下滑 41.67%。其中金赛药业一季度收入 21.39 亿元，同比下降 18.24%，净利润 3.34 亿元，同比下降 37.53%；百克生物一季度营收 1.47 亿元，同比下滑 9.21%，仍小幅亏损 347.41 万元。
主因解析：生长激素医保降价 + 百克疫苗退货双重冲击
对于 2025 年业绩巨幅下滑，长春高新表示，核心系长效生长激素等产品纳入国家医保目录后，公司调整销售定价与政策，叠加四季度为规避减值风险调整发货节奏，导致收入与利润大幅减少。
分业务看，公司制药业营收 111.71 亿元，占总营收 92.45%，同比减少 11.80%，毛利率下降 2.03 个百分点；其中基因工程 / 生物类产品（以生长激素为主）营收 104.16 亿元，同比减少 12.50%，中成药营收 7.56 亿元，同比微降 0.87%。
百克生物亏损则受多重行业因素拖累：一是带状疱疹疫苗遭遇大规模退货，2025 年因过期未接种退货冲减收入 2.05 亿元，同时公司主动降价促销，单价大幅下滑；二是新生儿出生率下降叠加市场竞争加剧，水痘疫苗销量同比减少 23.20%；三是自费疫苗行业竞争白热化，多地出现 “买一送一”“半价接种” 等促销，公司生物制药板块毛利率同比大跌 11.97 个百分点。此外，2026 年一季度百克生物增值税税率调整，也进一步影响收入表现。
此次业绩 “断崖式” 下滑，标志着长春高新正面临生长激素医保政策调整、疫苗业务阶段性低谷的双重挑战，公司核心增长逻辑短期承压。
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