500万处方加持！诺和诺德复苏提速，全力对抗礼来竞争
周二，丹麦制药巨头诺和诺德提前披露 2026 年二季度核心经营数据。公司调整后营业利润大幅跑赢市场预期，同时上调全年营收与利润预期，经营基本面持续修复。但资本市场反应冷淡，美股盘中诺和诺德股价大跌超 6%，主要因为市场判断其最新全年业绩指引仍未达到投资者乐观预期。
据了解，本次仅为阶段性关键数据预告，完整二季度财报将于周三正式出炉。与此同时，其 GLP-1 减肥药赛道最大竞争对手礼来也将在同日发布季报，两大龙头业绩对决备受行业关注。
二季度营收利润双增长，盈利显著超市场预期
作为丹麦经济支柱型企业，诺和诺德二季度主营业务表现韧性十足。数据显示，公司第二季度调整后营业利润达 334 亿丹麦克朗（约 51.5 亿美元），同比增长 11%，大幅高于市场 287.4 亿丹麦克朗的预期；季度销售额达到784.9 亿丹麦克朗（约 120.9 亿美元），固定汇率下同比增长 3%。
值得注意的是，本次亮眼的调整后利润已剔除当期63 亿丹麦克朗一次性非现金减值费用。其中约 40 亿丹麦克朗来自实验性口服减肥药 monlunabant 无形资产减值，属于非经营性亏损，不影响主业盈利能力。
全年业绩预期大幅优化，降幅明显收窄
基于二季度稳健复苏态势，诺和诺德更新了 2026 年全年经营指引。按固定汇率测算，公司预计全年调整后销售额、营业利润同比变动区间为0% 至下降 6%。
相较于此前下降 12% 至下降 4%的悲观预期，本次指引显著改善，意味着公司业绩下行压力持续缓解，整体经营状况逐步企稳。
新任 CEO 全力推动复苏，口服 Wegovy 处方量突破 500 万张
一年前接任的首席执行官 Mike Doustdar，持续推进企业维稳与复苏工作。过去一年，诺和诺德深陷销售不及预期、市值缩水、人员调整等多重压力，复苏压力较大。
当前公司将复苏核心寄托于新版Wegovy 口服减肥药。据 Doustdar 披露，该药物自今年 1 月上市以来，累计处方量已突破500 万张，成为公司现阶段最重要的增长抓手。
减肥药赛道白热化，诺和诺德主动发起市场攻防
千亿减肥药赛道竞争日趋激烈，诺和诺德正全力夺回被礼来抢占的市场份额。为强化竞争优势，公司在上月正式向美国联邦法院起诉礼来，指控对方存在虚假广告行为，试图扰乱市场竞争。对此，礼来予以否认，并坚称自身广告合规真实。
此次诉讼，成为两大巨头白热化竞争的最新战场。行业机构预测，2030 年全球减肥药市场规模有望突破千亿美元。目前，礼来在美国注射类减肥药市场仍占据领先优势。
市场持续观望，静待诺和诺德构建长期竞争壁垒
当前投资者高度关注两大核心变量：一是公司复苏势头能否持续强化，二是口服新药能否持续放量、扛起长期增长大旗。
未来，市场将持续观望诺和诺德能否依靠丰富在研管线、潜在并购整合、处方量持续提升等方式，突破现有竞争格局，构筑更强的行业壁垒，重新夺回 GLP-1 减肥药赛道的主导地位。
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