GLP-1格局重塑替尔泊肽百亿优势领跑赛道

　　2025 年，礼来替尔泊肽、诺和诺德司美格鲁肽分列全球药品销售额冠、亚军，稳居 GLP-1 赛道第一梯队。进入 2026 年，两款王牌产品竞争格局再度生变，替尔泊肽高速增长、司美格鲁肽增速放缓，二者销售额差距持续大幅拉大，全球 GLP-1 市场竞争格局迎来重塑。

　　8 月 5 日晚间，礼来、诺和诺德先后披露 2026 年上半年财报，两大头部 GLP-1 产品业绩分化趋势彻底凸显，行业竞争进入新阶段。

　　礼来强势领跑：替尔泊肽半年狂卖 276.93 亿美元，增速接近翻倍

　　财报数据显示，2026 年上半年，礼来替尔泊肽全系产品（降糖适应症 Mounjaro、减重适应症 Zepbound）合计销售额达276.93 亿美元，同比大幅增长88%，增长势头极其迅猛。

　　爆款单品撑起企业大半营收，替尔泊肽收入占礼来上半年总营收近七成。依托该产品强势放量，礼来 2026 年上半年总营收达427.73 亿美元，同比增长 51%。基于二季度超预期市场表现，礼来同步上调全年业绩指引，预计 2026 年全年营收可达850 亿 —870 亿美元。

　　诺和诺德增速放缓：司美格鲁肽多剂型收入下滑，增长遇瓶颈

　　相较礼来的高增态势，诺和诺德司美格鲁肽产品组合增长明显承压。2026 年上半年，司美格鲁肽全系列产品（含减重注射、减重口服、降糖注射、降糖口服）合计销售额1121.93 亿丹麦克朗，折合 175.25 亿美元，贡献公司75.52%的营收，依旧是核心基本盘，但各主力剂型增速全面走弱。

　　细分品类表现低迷：减重注射版 Wegovy 销售额 377.19 亿丹麦克朗（58.9 亿美元），同比仅增 7%；降糖注射版 Ozempic 销售额 592 亿丹麦克朗（92.47 亿美元），同比下滑 2%；降糖口服版产品合计销售额同比下滑 9%，传统主力剂型增长乏力。

　　整体来看，诺和诺德 2026 年上半年净销售额 1753.11 亿丹麦克朗（约 273.8 亿美元），同比增长 18%。公司虽上调全年销售额预期，但仅为收窄下滑幅度，2026 年调整后销售额增速预计在-6% 至 0%区间，增长压力显著。

　　百亿差距彻底拉开：行业格局完成强弱反转

　　对比两年期业绩数据，赛道强弱格局已彻底改写。2025 年全年，替尔泊肽与司美格鲁肽销售额差距尚不足 20 亿美元，竞争胶着。

　　进入 2026 年上半年，替尔泊肽较司美格鲁肽销售额领先超 102 亿美元，短短一年时间，二者差距实现量级跨越，礼来彻底掌握 GLP-1 赛道主导权。

　　诺和诺德主动破局：押注口服剂型对冲增速压力

　　面对注射剂型增长放缓、后续仿制药竞争将至的双重压力，诺和诺德加速产品结构迭代，重点发力口服减重司美格鲁肽，打造全新增长曲线。

　　2026 年上半年，诺和诺德全新推出的减重版 Wegovy 片剂实现销售额54.74 亿丹麦克朗（8.55 亿美元），新品快速起量。目前该口服减肥药在美国市场累计处方量已突破500 万张，成为公司对冲传统剂型疲软、稳住基本盘的核心抓手。

　　竞争白热化：赛道巨头上演法律与市场双线博弈

　　随着市场份额差距拉大，两大药企竞争由产品、市场维度，升级至法律舆论层面。今年 7 月，诺和诺德正式向美国联邦法院提起诉讼，指控礼来存在误导性广告宣传行为。

　　诺和诺德表示，礼来通过引用过时研究、错配高低剂量对比的方式，刻意美化替尔泊肽疗效、贬低司美格鲁肽产品效果，误导消费者与临床选择。诺和诺德强调，此举旨在保障美国民众完整、真实的用药知情权，维护行业公平竞争秩序。

　　当前，全球 GLP-1 赛道竞争愈发激烈，礼来凭借高增长单品持续领跑，诺和诺德依托口服新品奋力突围，两大巨头的双线博弈，将持续主导全球减重、降糖药物市场格局演变。

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