21.75亿美元并购落地！中国创新药出海量价齐升
3 月 24 日，从江远投资获悉，其 2025 年初参与投资的创新药企业 OuroMedicines，已与跨国药企吉利德科学达成并购协议，交易总金额最高达 21.75 亿美元（约合人民币 158 亿元）。
OuroMedicines 的核心资产源自康诺亚，康诺亚同步公告显示，本次交易完成后，公司预计可获得最高 3.2 亿美元收益。这笔大额交易成为近期中国创新药资产获外资青睐的典型案例，彰显出国内创新药的全球竞争力与市场吸引力。
开年交易爆发：量价齐升，外资主动来华寻项目
在第二届生物制药中国论坛上，摩根大通中国区医疗健康投资银行主管邬峥表示，2026 年中国创新药资产出海呈现 **“量价齐升”** 态势，平均单笔交易金额同比上涨超 50%，大额交易频现，合作模式也从单一授权向多元化演变。
行业数据印证了这一趋势：
2025 年，中国创新药授权出海交易总金额达1356.55 亿美元，位居全球第一；
2026 年初至 2 月 25 日，已完成44 起对外授权交易，总金额532.76 亿美元，超过 2025 年全年总额的三分之一。
与此同时，跨国药企与海外资本正主动加码中国市场。拜耳、辉瑞等全球巨头密集参与国内产业展会，头部跨国药企全球副总裁级管理层每月均来华调研谈判，积极挖掘优质项目。
模式迭代升级：从单一授权到多元协同
以 OuroMedicines 并购案为代表，NewCo 模式成为本轮创新药出海的重要创新路径。
2024 年 11 月，康诺亚将 BCMA/CD3 双特异性 TCE 抗体的全球（不含大中华区）潜在商业化权益独家授权给 OuroMedicines，并获得约 15% 股权；2025 年初，江远投资等机构完成对该公司的 A 轮融资。
这种 “中国创新药资产 + 投资机构” 共建海外新公司、以 “股权 + 许可” 结合的交易模式，可帮助企业分散研发风险、补充利润，更高效推进管线国际化。
除 NewCo 模式外，行业合作形态持续分化：
大型创新药企：更倾向 “共同开发 + 共同商业化”，保留资产长期价值；
中小型创新药企：从单一产品授权转向研发平台打包出海，以技术平台与跨国药企开展研发合作或股权合作；
平台型合作：“跨国药企 + 本土研发平台” 模式加速落地，依托本土平台快速迭代，构建全产品研发体系。
业内人士指出，随着中国创新药研发能力持续提升，叠加资本与产业生态成熟，本土创新药资产的全球价值将进一步凸显。未来，兼具技术实力与国际化运营能力的企业，有望在全球医药产业格局中占据更重要的位置。
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