创新+出海发力！A 股生物医药企业上半年盈利明显改善

　　2026 年上半年 A 股生物医药板块经营基本面迎来明显修复，上市药企整体盈利能力显著回升。行业依靠创新管线持续兑现、海外市场业务扩张两大主线打开增长空间，在集采常态化、行业持续转型的大背景下展现较强发展韧性。

　　Wind 统计数据显示，截至 8 月 3 日，已有 104 家 A 股生物医药上市公司发布 2026 年上半年业绩信息，正式半年报、业绩预告均纳入统计口径。以预告净利润增幅下限测算，合计 67 家企业预计实现净利润同比增长，其中包含业绩扭亏、亏损收窄企业，盈利改善企业占比超六成。

　　从已正式披露半年报的企业来看，药明康德、沃华医药、泽璟制药等 10 家公司率先公布完整半年经营数据，7 家企业实现净利润同比上涨或者成功扭亏为盈，头部 CXO 企业、创新药企、特色中成药企业多点开花。

　　创新管线持续兑现，成为企业增长核心内源动力

　　经过多年研发投入，一大批创新药、高端医疗器械逐步进入收获期，成为拉动药企营收、利润增长的核心支柱。

　　持续加码源头创新的创新药企，多款自研新药完成商业化放量；仿制药企业依靠持续的产品升级、制剂改良，借助集采渠道快速抢占国内公立医院市场。同时，AI 制药、合成生物学等新技术加速落地，持续降低药物研发成本，优化企业盈利模型。

　　随着第十二批国家药品集采稳步落地，行业竞争逐步从单纯价格竞争转向产品创新比拼，具备持续新药申报能力的企业竞争优势持续凸显。

　　出海步伐持续提速，打开业绩第二增长曲线

　　海外市场拓展是本轮板块盈利修复的另一关键引擎。

　　一方面，CXO 行业海外订单需求回暖，全球药企研发外包需求稳步回升，带动药明康德等龙头企业营收修复；另一方面，国内创新药企加速推进产品海外临床、海外授权（License-out）、海外注册上市，多款国产创新药成功登陆欧美、东南亚市场。

　　不同于以往单纯原料药出口，现阶段越来越多企业实现创新制剂、高端医疗器械出海，产品附加值大幅提升，有效对冲国内市场价格竞争带来的压力，平滑国内政策周期波动影响。

　　行业格局持续优化，分化态势进一步凸显

　　业内人士分析，生物医药行业内部结构性分化仍将延续。具备持续研发管线、全球化商业化能力的企业将持续收获业绩红利；而依赖老旧仿制药、缺乏创新储备、市场局限于国内单一渠道的企业经营压力依旧存在。

　　中长期来看，创新转型、国际化布局仍是药企突破发展瓶颈的必经之路。随着国内医药支付体系持续完善、海外市场准入通道不断拓宽，“创新 + 出海” 的发展模式将持续主导行业发展主线，推动 A 股生物医药上市公司盈利能力稳步修复。

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